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寻找下半年房地产行业的投资机会

发表时间:2019-07-08 16:30  

自去年下半年以来,百强房企合约销售增速开始下滑。一部分房企判断今年调控可能会放松,销售前低后高,而另一部分房企判断“房住不炒,一城一政”政策基调不会有太大改变。所以上半年的销售大致呈现了三种情况:一是龙头房企主动降速,不追求规模,追求发展质量,追求稳定成长。二是以中海,华润为主的国企加快了推盘速度,开始抢收,同时还在规模扩张道路上的中型民营房企,如新城,世茂,旭辉,阳光城,中南也开始抢收。三是区域性中小房企依托之前两年的收并购和住宅+商业的开发模式继续快速下沉。

从上面1-6月的个张表中,按照累计同比增速和单月同比增速超过30%统计数字,发现加快抢收的房企数量在不断增加。同时,从全年计划合同销售的完成比例上看,除了融创和泰禾没有达到40%,路劲没找到数据以外,完整比例都是挺高的,我跟踪的25家企业,平均完成率在47%,超过50%的企业接近三分一,去年这两个数据分别是46%和四分之一。

我跟踪的25家企业全年合同销售计划增长的平均值是18%,从现在来看,只要下半年经济不出现太大问题,完成概率是非常高的。下半年的房地产市场环境可能不会太乐观,三四线城市可能继续调整,一二线城市经历过小阳春后增速也开始变得缓慢。总的来说,龙头房企今年合同销售增速10-20%这个区间,强势国企开发商增速在15-25%左右,强势民营中小型开发商增速在20-30%左右。

内房股估值历来离不开这几个维度:销售、毛利率、股东净利润、净负债率、分红比率,下一篇文章将从这几个维度讨论我关注的几个具体公司,看看能不能寻找到机会。$中国恒大$ $碧桂园$ $万科A$

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